El brote de COVID19 ya ha alcanzado oficialmente proporciones de pandemia, según declaró el miércoles pasado la Organización Mundial de la Salud. La situación es especialmente preocupante en el caso de los países más pobres, que no tienen acceso a los recursos necesarios para hacer frente a la situación.

En junio de 2014, el virus del Ébola había infectado a unos centenares de habitantes del oeste de África occidental. Países como Guinea, Liberia y Sierra Leona necesitaban ayuda urgente, pero la comunidad internacional tardó tres meses en proporcionar la financiación necesaria para dar una respuesta al brote. Para entonces, el número de personas infectadas se había multiplicado por diez en los tres países afectados.

Para tratar de evitar que situaciones como esta se repitiesen, bajo el mandato de Jim Yong King, el Banco Mundial diseñó y emitió, en el año 2017, un instrumento conocido como "pandemic bonds". Los bonos pandémicos están pensados para que, en el caso de que un brote alcance determinadas dimensiones, la financiación necesaria llegue de forma ágil y suficiente a los países con menos recursos para frenar el brote y hacer frente a sus consecuencias.

¿Cómo funcionan los bonos pandémicos?

El inversor que adquiere un bono de este tipo apuesta a que esas circunstancias no se van a cumplir en los tres años de duración del bono. Durante este tiempo, los bonos entregan uno intereses a los inversores por encima de las tasas de interés convencionales. De cumplirse las condiciones de los bonos, el inversor no cobraría el importe total del bono y los fondos captados con la emisión de los bonos se utilizarían para ayudar a los países afectados a enfrentar la crisis.

La declaración de la OMS de que el brote de COVID-19 es oficialmente una pandemia no ha desencadenado por sí misma los pagos de los bonos, aunque a estas alturas parece muy probable que los bonos se pagarán a los países afectados, lo que supone que los titulares de estos bonos se enfrentan a grandes pérdidas.

Los bonos pandémicos emitidos por el Banco Mundial en 2017 son de dos clases y, entre otros criterios, requieren que hayan transcurrido 84 días desde la fecha del brote, lo que ocurrirá el 23 de marzo. A esto hay que sumarle tras dos semanas y media durante las cuales se determinará si se han cumplido las condiciones de activación de los bonos, lo que significa que los inversores y los gobiernos afectados deben esperar, por lo menos, hasta el 9 de abril.

Un mecanismo innovador pero controvertido

En esta conversación con Jeff Skoll, el expresidente del Banco Mundial explica la lógica que hay detrás de los bonos pandémicos y cómo consiguieron poner en marcha este instrumento (minuto 14 a 16), que no está exento de polémica. Muchos analistas critican que los términos son demasiado estrictos, y que, si el objetivo es canalizar rápidamente la financiación para ayudar a frenar el brote en los países más pobres, los bonos pandémicos no deberían tardar tanto en activarse. Habrá que esperar a que la crisis del coronavirus remita para valorar el alcance y la efectividad de este instrumento.